押注教培赛道穿越周期性的投资机会
在未来的1-3年，教育行业还会陆续的出台一系列的政策和法规，引导、约束和划清界限。这是一个好的事情，只有一个行业蓬勃发展，大到一定程度时，政府才会去立法引导和规范。广东文投是由广东省委宣传部牵头设立，广东省重点省级文化产业投资平台，是华南排名前列的创业投资机构和创业服务平台，形成了资本、产业、园区三大核心业务板块。作为国内知名的大文化产业投资机构，广东文投具备天使、VC和PE项目的全闭环股权投资能力和经验。
广东文投目前基金累计投出近50个项目，基金规模近10亿，
其中超过80%的项目已获得后续融资以及估值的大幅提升，多个项目成长为细分领域或华南区域的行业领军企业。通过投资、辅导、赋能使数个被投企业成长为创投圈明星项目，实现业绩大幅增长和资本市场的认可
作为广东省唯一的省级文化产业投资平台，广东文投都看好哪些领域呢?他们又是怎能看待政策对教育行业的影响呢?亿欧教育专访了广东文投主管投资的合伙人刘一桦。
希望成为教育行业的“组局者”
广东文投主管投资合伙人刘一桦表示，选择投资教育主要有两个原因。第一，她认为在未来十年，教育产业将迎来黄金增长期;第二，除了新东方和好未来，以及少量专注教育的机构同行，目前专门投资机构的机构很少，广东文投还存在很大的发挥空间。
第一，抗周期性
对于教育行业的未来， 她认为发展空间非常大，主要原因有四点。。在经济下行的背景下，教育行业依然保持着增长，具有穿越周期的能力。，“双增长”即付费人群的规模在不断增长，付费人群的付费能力也在不断增长，“双增长”决定了这个赛道又长又宽。第三，由于教育行业分散的特点，，新东方和好未来两家的市场份额加起来只占行业的5%，这给市场留下了很多发展空间。 第四，相比于其他行业，，目前还处在1.0阶段，接下来会有一个蓬勃的发展。
她表示，广东文投不仅仅是做财务投资，他们有着更大的期待。“第一，我们希望作为教育产业的‘组局者’，而不只是一个投资机构。第二，我们希望深耕华南，成为华南地区最懂教育、最具备产业整合能力的投资机构，能够捕捉华南教育赛道的头部企业;第三，我们更关注创新型的教育企业、新领域的职业教育。这些领域有机会出现高增长、甚至是改变教育行业生产链条的企业”。
看好职业教育，政策只是加分项
我们关注职业教育， 特别是新兴产业相关的教育培训，比如新能源汽车、新材料、人工智能等，还有和线上结合的职业教育。
“从教育的版图看，职业教育的体量仅次于K12，市场需求非常大”，刘一桦表示。
她认为，职业教育在线化，非常能够解决用户的需求和痛点。同时，中国产业的升级，也催生了新兴产业周边培训的发展。
政策会变化的，不确定性比较高，政策只是一个加分项
在问到是否是因为今年职业教育特别火，所以才看好职业教育赛道时，她表示，政策红利是存在的，但。即便政策是确定的，但政策红利一般只有5年的时间。他们看好职业教育，更多考虑的是整个市场需求、目标人群、行业发展阶段等因素。
竞争格局还没有确定，我们预期素质教育赛道的竞争周期是三年左右
刘一桦表示，广东文投也在看素质教育，素质教育最近两年才出现，所以竞争格局还没有形成。她说到，“素质教育有两点需要注意，第一，大部分公司产品的同质化严重，我们还是希望看到在产品、用户定位、销售模式方向有创新的团队。第二，， 所以更看重团队的愿景意识和执行能力，特别是应对行业快速周期变化的判断力和洞察力，我们对团队的要求比较高”。
“我们也看好‘AI+教育’相关的公司，希望找到能解决教育资源分配不公，提高教学效率的人工智能公司。人工智能最好的技术在美国，但中国的优势在于数据是美国的数倍。在未来，人工智能、大数据和5G等新技术，很有可能会改变教育的形态”。她认为， 人工智能在教育行业的应用，有可能改变教育行业的生产要素，这让人很兴奋。
在线语言培训，三四五线城市存在大的机会
“我们是阿卡索这一轮融资接触的最后一家机构，从接触到最后敲定对阿卡索的投资，整个过程用了不到2个月时间，在较短的时限内完成了详尽的DD工作，同时也是对这个细分行业左右互搏的认知进化”。 刘一桦表示，未来两年以后再回头看这笔投资，今天的观点可能是对的，也可能是错的。
在线语言教育，是整个教育行业中最热的赛道。
她说到，VIPKID用了4年的时间，GMV做到了新东方和好未来的一半。这让投资机构看到了这个行业的机会，纷纷涌入到这个赛道。但文投的投资风格是拒绝跟风，是远离风口的。她认为在线语言培训这趟车已经开的很快了，整体估值也非常高了。而且行业泡沫很大，风险很大，整个行业可能面临着洗牌。广东文投的投资风格是稳健型的，所以对于这个赛道是很谨慎的。
我们判断未来3-5年，三四五线城市的在线少儿英语的GMV至少能达到一二线城市的50%。
直到去年下半年看到阿卡索，在做完深度尽调后，我们就改变了这个认知。在线英语占整个英语培训市场的5%，从渗透率来讲，这是一个上升的赛道。同时，这个行业的主要用户绝大数分布在一二线城市。在做了大量的调研、用户访谈后，我们发现三四线城市也有着巨大的需求。年收入在10万左右的家庭，也会给孩子购买一节课一百多元的英语课。中国的父母是全世界最用心栽培孩子的父母，中国家庭在孩子教育方面的支出占总收入的比重是全球最高的。
第一，从定位上看，阿卡索主打三四五线城市。以菲律宾、东南亚外教为主的在线英语更适合三四五线城市家庭的购买能力。三四五线城市的用户数量要高于一二线城市，但针对一二线城市的产品单价要远远高于三四五线城市。
第二，阿卡索外教团队全部是全职，并且在当地有管理团队，有一套标准的选拔、培训、考核体系。所以在教学培训、教学效果等方面，和同行有很大的差异化。
第三，在在管理和运营方面，阿卡索有一套精细化运营和数据化决策的体系。财务状况和现金流量状况比较健康，融资的节奏也很好，并不是一家靠融资活着的公司。
政策，有利于行业的良性发展
政策是教育行业很大的变量。特别是从去年开始，国家下发了很多政策性文件，对教育行业产生了很大影响。
在未来的1-3年，教育行业还会陆续的出台一系列的政策和法规，引导、约束和划清界限。
刘一桦表示，这是一个好的事情，只有一个行业蓬勃发展，大到一定程度时，政府才会去立法引导和规范。这说明了整个教育行业是在不断发展壮大的。
但她也认为，对于在线教育行业，政策的影响还是很大的。就像对直播、自媒体的管控是一样的，对教育行业的监管只是早晚的事情。教育的消费土壤、消费根基、对国家的战略意义，都是不会变化的，这是利好的一面。但资本催熟的行业，会存在一定泡沫，在线教育就有这样的问题。去年，针对线下的培训机构，国家出台了很多政策，政策出台的目的是为了保护教育用户的权益，我个人是非常支持的。
不断的规范会造成两个结果，首先行业会洗牌。其次，能够活下来的企业是经受过考验的，在监管、资本化方面都是合规的，这对行业是个好事情。我并不认为政策对行业造成了非常大的打击，相反我认为是非常好的。
对于政策，我们的态度是欢迎、鼓励和顺应它们。
教育是个“慢赛道”，但出现规模效应后会变得“快”。我们在捕捉创新性企业和行业变化时，需要快速进攻;在寻找成长天花板和科技带来进化的不确定性时，又必须谨慎和敬畏。
用长时期的专注力、持续的投资力和整合的产业力，我们希望在科教领域产生能够长久的蓄力和发力，为区域产业整合和科技推动教育创新，发挥作用。
